Major Asset Classes | November 2025 | Performance Review
根据一组 ETF 代理数据，大多数主要资产类别在 11 月份上涨，延续了上个月的广泛涨幅。美国房地产投资信托基金一马当先，上个月录得强劲增长。 Vanguard US Real Estate (VNQ) 11 月份上涨 2.4%，远远领先于其他板块。尽管反弹，[...]
Macro Briefing: 1 December 2025
美国消费者在黑色星期五的网上购物狂潮中花费了创纪录的 118 亿美元。根据跟踪电子商务的 Adobe Analytics 的数据，销售额比去年增长了 9.1%。根据哥伦比亚广播公司新闻/YouGov 的一项新民意调查，尽管消费者信心疲弱，但支出仍在增加。中国 11 月工厂活动小幅上升，但仍陷于 [...]
● 资本主义：《纽约客》的斯文·贝克特评论全球史 贝克特指出了“两个截然相反的故事”：资本主义要么因生活水平和寿命的提高而值得赞扬，要么被谴责为“贪得无厌的恶魔”。他的书讲述了“我们讲述的许多关于资本主义的故事都是不完整的，这让我们深感沮丧……”
Revived Expectations For Rate Cut Keep Bond Market Humming
投资者对再次降息前景的情绪最近一直不稳定，但美联储官员最近几天的言论扭转了局势，有利于鸽派。纽约联储行长约翰·威廉姆斯上周表示，央行可以降低关键利率，以应对劳动力市场疲软的问题。 [...]
Macro Briefing: 25 November 2025
美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 周一表示，他赞成在美联储 12 月 10 日的政策会议上降息。自上次美联储会议以来，“我们得到的大多数私营部门和轶事数据表明，一切都没有真正改变。劳动力市场疲软。它正在继续走弱，”他表示。十年期国库券 [...]
Recession Risk Is Low, But Softer Labor Market Raises Red Flags
推迟的第三季度 GDP 报告大概最终会发布，但目前这已经是古老的历史了。焦点转向了 10 月和 11 月来自不同来源的一系列数据。共识观点仍在不断发展，但目前的主要结论是，迄今为止，衰退风险仍然较低 [...]
Macro Briefing: 24 November 2025
根据基于调查的 GDP 代理美国综合 PMI 产出指数，美国 11 月份商业活动连续第二个月加速。标准普尔全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“目前来看，经济复苏的基础广泛，令人鼓舞，制造业和庞大服务业经济的产出都在增长。” “显着提升[...]
● 公司人：股东价值的发明与美国经济的分裂 Sean Delehanty 摘要来自出版商（芝加哥联合出版社） 深奥的经济理论及其最虔诚的信徒如何永远改变了世界。在现代经济中，股票价格为王。公司的价值是通过它如何丰富其[...]
Hiring Rebounded In September, But The Trend Is Still Weakening
政府月度非农就业报告昨天公布，带来了一些乐观消息。 9 月份非农就业人数增幅超过预期。数据显示，美国经济在第三季度末表现出适度的相对强势。但仔细观察这些数字仍然表明经济持续疲软，这引发了有关 [...]
Macro Briefing: 21 November 2025
根据劳工部延迟发布的报告，美国 9 月份就业人数反弹。非农就业人数增加 119,000 人，超过彭博社一致预测的 53,000 人，而 8 月份就业人数从之前报告的增长 22,000 人小幅下调至 4,000 人。就业增长继续集中在少数行业，其中医疗保健行业 [...]
Fed’s Mixed Signals From Minutes Raise Doubts About Rate Cuts
本周早些时候我们问：华尔街是否开始对通胀前景进行事后猜测？美联储增加了悬念——10 月 28 日至 29 日的政策会议纪要显示，人们对进一步降息的理由越来越怀疑。 “在讨论货币政策的近期进程时，与会者对政策决定表达了截然不同的观点[...]
Macro Briefing: 20 November 2025
根据亚特兰大联储的 GDPNow 模型，美国第三季度经济活动预计将加速。预计 7 月至 9 月季度第三季度产出将增长 4.2%，略高于第二季度 3.8% 的强劲增幅。第三季度的官方报告本来应该发布，但由于政府关门而被推迟。 [...]
Hints Of A Weak Jobs Market Ahead Of Thursday’s Payrolls Report
政府已经重新开放，拼凑缺失经济数据点的任务已经开始。早期线索表明十月份招聘放缓。与此同时，劳工部将于明天发布延迟的 9 月份就业报告。路透社回顾了劳工部的一些新的持续申请数据，报道称：“[…]
Macro Briefing: 19 November 2025
由于 X 一代、千禧一代和其他一代的经济状况难以复制，婴儿潮一代拥有超过 85 万亿美元的资产。纽约大学经济学教授爱德华·沃尔夫 (Edward Wolff) 告诉《华盛顿邮报》，“过去 30 多年里，他们的相对财富飞速增长，令人惊讶。” “他们开始[...]
Tech And Utilities Still Lead US Equity Sectors This Year
根据截至周一收盘（11 月 17 日）的一组 ETF 数据，科技股（紧随其后的是公用事业股）仍然是 2025 年美国股市的热门股。尽管科技股在 10 月份飙升后大幅回落，但科技精选行业 SPDR 基金 (XLK) 仍牢牢处于领先地位，发布 [...]
Macro Briefing: 18 November 2025
美国建筑支出同比继续下降，8 月份较去年同期下降 1.6%。自二月份以来，年度支出持续收缩。美联储理事沃勒周一在央行 12 月会议上表示支持再次降息。 “我不担心通货膨胀加速或通货膨胀[...]
Is Wall Street Starting To Rethink Inflation Risk?
11月初，市场对劳动力市场放缓将说服美联储在12月10日政策会议上第三次降息抱有一定信心。但由于担心通胀可能不像最近预期的那么温和，人们对这一押注的信心正在瓦解。联邦基金期货现在 [...]
